美股会“一月跌，月月跌”吗？

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文/田测产

浸润股市多年的老韭菜看到这几天的美股跌势，可能都回想起了2008年的惨淡时光当年，在金融危机的风暴到来之前，标普500指数在前10个交易日有过两次超过2%的下跌

在2022年的前三周，标准普尔500指数下跌了7%以上，而纳斯达克综合指数则下跌了11%以上。

下图整理了2000年以来所有年份1月的股市走势今年1月以粗红线标示

那些1月股市下跌的最厉害的年份——2000年，2003年，2008年和2009年，股市都经历了过去几十年来最大的市场崩溃我看到这些年份时，心里总是不舒服

不过，从更长远的角度来看，这四年也不那么糟糕了如下图所示

在这四年中，2003年和2009年美股全年录得20%的收益结束，而2000年和2008年则录得亏损。

这能帮我们估计2022年的走势吗。

从估值的角度看，2022年的美股可能会更像2000年和2008年当年，股市走势良好，估值处于周期性高点，和一个月前的情况很像2003年和2009年则正好相反，当时股市经历了巨大的损失，而估值则接近周期性低点

即使在2003和2009年，牛市的到来也不是一帆风顺2003年，标普500在转涨之前又下跌了12%才触底，2009年则下跌了26%才到达底部

价值股和成长股的表现近期也掉了个个在过去六年中，价值股的表现被成长股远远拉开，但今年到目前为止，价值股的表现远远好于成长股，下图展示了罗素1000成长型指数和罗素1000价值型指数的相对表现

现在可能是价值股好好表现的时候了。

由于市场估值仍然接近历史高点，同时美联储收紧了货币政策，到目前为止，我倾向认为一月份的跌势给一年开了个坏头在这种市场条件下，具有强大的资产负债表，高盈利能力且估值合理的公司会更抗跌

市场上总会有更多的机会。避免亏损，保住本金！

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