《科创板日报》讯纯正碳化硅衬底标的股上市在即

《科创板日报》讯 纯正碳化硅衬底标的股上市在即日前，第三代半导体材料厂商天岳先进正式启动科创板IPO申购

天岳先进网上申购代码为787234，股票代码为688234公司发行价为82.79元/股，市销率为70.45倍~76.51倍，市盈率为338.82倍~547.32倍预期将募得资金35.58亿元，较原计划金额超募60.2%

天岳先进董事长兼总经理宗艳民在网上首发路演时向《科创板日报》记者表示，导电型衬底市场未来需求巨大，公司后续将逐步扩大导电型衬底产能。

值得关注的是，上汽集团，广汽集团，小鹏汽车，宁德时代等7家战略投资者直接或者间接参与了此次配售。天岳先进本次发行的联席保荐机构(主承销商)为国泰君安(行情601211，诊股)证券股份有限公司，海通证券(行情600837，诊股)股份有限公司。海通证券股份有限公司的保荐代表人为邬凯丞，邬岳阳。(注：2家券商联合保荐每家券商按0.5计算)。

客户及供应商占比双高

天岳先进主营第三代半导体碳化硅衬底材料的研发，生产和销售，主要产品包括不同尺寸的半绝缘型和导电型碳化硅衬底其中，半绝缘型碳化硅衬底主要应用于信息通讯，无线电探测等领域，导电型碳化硅衬底主要应用于新能源汽车，轨道交通以及大功率输电变电等领域

根据消息显示，天岳先进自2011年以来始终专注碳化硅衬底公司不仅同步推进半绝缘型及导电型碳化硅的研发及生产能力建设，而且在该产品具备量产能力后仍不断改进成熟工艺，开发新工艺，紧随大尺寸发展趋势

受益下游市场需求推动，公司营收增长较快，近三年年均复合增速达76.65%截至2021年6月末，碳化硅衬底业务收入占公司总营收78%，几乎都来自4英寸半绝缘型碳化硅衬底，晶棒，不合格衬底等其他收入占总营收22%

天岳先进方面称，2018年公司产能向需求强烈的半绝缘型产品倾斜，导致此类产品业务营收贡献较大公司已有小批量导电型衬底产出，目前正在国家电网，汽车行业等20家客户验证中

从公司客户及供应商情况来看，天岳先进存在双高特征客户集中度方面，公司前五大客户合计销售占比近3年不断上升，2021年6月末提升至91.68%其中，前两大客户B和客户A合计销售占比即达65.73%，超公司收入一半以上，公司前五大原材料最终供应商合计销售占比维持在85%左右水平，且向外资供应商采购原材料金额占原材料采购总额的76%左右

天岳先进董事长兼总经理宗艳民回应《科创板日报》记者提问时表示:半绝缘型碳化硅衬底主要用于外延生长射频器件，下游应用领域市场参与者较为集中，公司客户集中度较高与公司产品应用领域，下游行业特点及公司经营策略相吻合。其中，国泰君安证券股份有限公司的保荐代表人为姜慧芬，蒋勇。这是国泰君安证券股份有限公司今年保荐成功的第15单IPO项目。1月7日，国泰君安保荐的国邦医药(行情605507，诊股)集团股份有限公司过会；3月18日，国泰君安保荐的力同科技股份有限公司过会；3月25日，国泰君安保荐的宁波大叶园林工业股份有限公司过会；3月29日，国泰君安保荐的上海唯赛勃环保科技股份有限公司过会；4月28日，国泰君安保荐的杭州博拓生物科技股份有限公司过会；6月17日，国泰君安保荐的华海清科股份有限公司过会；6月25日，国泰君安保荐的苏州国芯科技股份有限公司过会；7月15日，国泰君安保荐的苏州华之杰电讯股份有限公司过会；7月16日，国泰君安保荐的杰创智能科技股份有限公司过会；7月29日，国泰君安保荐的宁波天益医疗器械股份有限公司过会；8月12日，国泰君安保荐的湖北亨迪药业股份有限公司过会；8月19日，国泰君安保荐的安徽铜冠铜箔集团股份有限公司过会；8月30日，国泰君安保荐的北京屹唐半导体科技股份有限公司过会。8月30日，国泰君安保荐的青岛云路先进材料技术股份有限公司过会。此外，3月18日，国泰君安保荐的福建汇川物联网技术科技股份有限公司被否；5月27日，国泰君安保荐的苏州林华医疗器械股份有限公司被否；9月2日，国泰君安保荐的新疆派特罗尔能源服务股份有限公司被否。

不过，2021年上半年，公司原有大客户A销售收入同比下滑39%至4060万元，营收占比从2020年末的45.43%下降至16.42%，同期第二大客户B出货量大幅提升，推动公司业绩维持正增长而该客户正是公司关联方华为，华为子公司哈勃投资直接持有天岳先进7.05%股权

公司方面称，大客户A销售额同比下降较多主要系半绝缘型碳化硅衬底平均单价下降幅度较大所致《科创板日报》记者注意到，半绝缘型碳化硅衬底平均单价在2020年，2021年上半年分别同比下降10.74%，14.86%，呈下降趋势

据测算，天岳先进2021年预计实现营收4.65亿元~5.05亿元，分别同比增长9.46%至18.88%，扣非归母净利润1200万元~2500万元，同比变动幅度为—47.11%~10.2%归母净利润6500万元~10500万元，同比扭亏为盈

上汽小鹏宁德时代参与配售

天岳先进拟发行新股4297万股，发行后总股本达到4.3亿股公司募投项目为上海临港碳化硅半导体材料项目，拟募资20亿元，项目总投资25亿元根据消息显示，该项目基本为6英寸导电型衬底，已于2021年8月正式开工根据方案进度规划，预期2022年第三季度投产，一期达产30万片6英寸导电型碳化硅衬底，是目前产能6倍

宗艳民向《科创板日报》记者表示:公司产能目前以半绝缘衬底为主，但导电型衬底市场未来需求巨大且公司拥有成熟的导电型衬底技术，后续将逐步扩大导电型衬底产能

行业竞争格局方面，天岳先进半绝缘型碳化硅衬底在国内仅次于科锐公司和贰陆公司，排名第三位由于受到海外禁运影响及市场需求驱动，2020年公司市占率同比提升12个百分点至30%

在导电型碳化硅衬底方面，除了科锐公司等国际巨头外，天科合达，露笑科技，东尼电子，世纪金光等企业已积极布局有资深产业人士直言:今年是国内产业布局元年，2022年是送样年，2023年或将面临行业洗牌

对于碳化硅器件在功率器件领域的渗透率问题，公司首席财务官钟文庆在会上坦言:碳化硅衬底较低的供应量和较高的价格一直是制约碳化硅基器件大规模应用的主要因素之一目前碳化硅功率器件的价格仍数倍于硅基器件，下游应用领域仍需平衡碳化硅器件的高价格与碳化硅器件优越性能带来的综合成本下降间的关系

此次天岳先进发行价为82.79元/股，对应市销率为83.74倍，市销率为70.45倍~76.51倍，市盈率为338.82倍~547.32倍公司预期将募得资金35.58亿元，较原计划金额超募60.2%

值得关注的是，除了两家保荐机构子公司国泰君安证裕投资，海通创新投和核心员工资管计划外，有7家机构参与首发战略配售，包括上汽集团，广祺柒号股权投资，小鹏汽车，国鑫投资，GIC Private Limited，中建材联合投资，问鼎投资等其中，广祺柒号是广汽集团的孙公司，问鼎投资是宁德时代的全资子公司

股权结构方面，截至招股意向书披露日，宗艳民，济南国材，辽宁中德，哈勃投资，上海麦明分别持股33.43%，10%，8.81%，7.05%，5.98%为公司5%以上股东宗艳民通过直接和间接方式合计持有公司42.75%股权，为天岳先进实际控制人，公司有上海麦明和上海铸傲两个直接员工持股平台，持股员工共计102名，合计持有公司9.32%股权

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。