新能源车板块更是让2021年冠军基金黯然失色冠军魔咒一说再起

最近几年来赛道投资的最强音——新能源车板块，在2022年年初上演了一出大幅波动，惊心动魄的戏目。

新年首个交易周，市场调整主力集中在新能源车，CXO医药，医疗以及芯片等板块上新能源车板块更是让2021年冠军基金黯然失色，冠军魔咒一说再起

中国证券报记者采访发现，此前基金经理普遍预料到2022年新能源车板块将是结构分化的格局，特别是上游原材料，中游电池等环节，伴随着供需环境的变化，投资机会将深度分化但基金经理同样认为，新能源车板块近期的急跌超出市场预期，在产业长期趋势不变的情况下，调整同样给了投资者较好的布局时点

板块全线调整

A股市场2022年首个交易周整体表现不尽如人意，上证指数下跌1.65%，各大指数震荡调整后仍在寻找短期支撑市场赚钱效应较差，逾3000只个股下跌在行业方面，下跌动力主要来自新能源车，CXO医药，医疗以及芯片板块上涨主力板块则主要是家电，银行，石油石化及房地产等板块Wind数据显示，2021年三季度末公募基金前五十大重仓股中，有14只在上周跌幅超过10%其中，博腾股份四个交易日下跌19.32%，凯莱英，北方华创跌幅超过15%，迈瑞医疗，宁德时代，比亚迪等跌幅超过8%

新能源车板块出现较大幅度调整，更是引发市场关注板块旗手宁德时代在2022年首个交易周的四个交易日跌去8.18%这让以新能源车论英雄的公募基金收益排行榜瞬间失色Wind数据显示，截至1月8日，带有新能源字样的56只主动偏股型基金2022年以来的平均跌幅为7.35%，跌幅中位数为7.93%更有因成功投资新能源龙头企业而问鼎2021年基金收益冠军宝座的基金产品，遭遇开门杀，冠军魔咒的梦魇挥之不去

有想到跌，但没想到这样跌上海一位基金经理谷诚的感叹，代表了很多投资新能源车赛道基金经理的心声中国证券报记者在此前的采访中也了解到，基金经理多数认为，新能源车板块进入2022年的机会将会分化例如，对于新能源车投资，农银汇理基金赵诣此前在接受中国证券报记者采访时认为，分化将成为下一阶段该板块的主要特征

赵诣表示，2020年新能源车板块龙头股表现较好，2021年则是所有的行业公司，甚至是只要有概念的新能源车+个股，都获得了不错涨幅，2022年这种局面很难重现顺着这样的逻辑，赵诣表示，伴随着产业链公司估值的进一步提升，股价向上也有天花板，最终还是要看业绩增长情况目前来看，产业链中优秀的公司还能实现进一步业绩增长，但差一些的公司会遭遇市场检验，分化在所难免选择真正好的公司进行投资，将是对抗分化和波动最核心的武器

国泰基金林小聪表示，不同于2021年上游原材料价格的上涨和中游电池供求裂口带来的机会，未来一段时间新能源车的投资机会将向下游转移，特别是受原材料涨价和缺芯影响的整车企业一旦压制因素解除，其盈利预期和估值空间将迅速打开

从股票投资角度看，预期会走在基本面之前2021年是新能源车投资的理想阶段，实现了量，价，估值齐升与2021年不同，2022年部分新能源车企业或面临量升价跌或持平的情况，估值难以扩张，或要收缩，属于均值回归2022年，对新能源车的投资要‘接地气’，要去算销量，算价格，算业绩弹性等因素，不能仅看逻辑，赛道建信新能源行业股票基金的基金经理陶灿，田元泉在评论最近几天新能源车行情突变时如是表示

关注行业景气度和企业盈利增长

谷诚认为，新能源车板块预期和基本面的赛跑，阶段性来看，似乎是预期跑在了前面，所以近期板块迎来了较大幅度调整。

在机构投资者看来，导致该板块调整的原因还有很多汇丰晋信宏观策略分析师沈超认为，2022年市场开年表现不佳，一方面是外围股市表现不佳，对A股成长股板块形成拖累，另一方面，前期部分板块涨幅较大，新的一年资金有换仓需求，导致部分板块有所回调

除了宏观的大环境变化外，从新能源车产业的中观层面以及个股公司的微观层面，基金经理们又看到了怎样的变与不变。

近期，新能源车补贴退坡成为投资者归因板块下跌时的一大因素。。

补贴退坡每年都会发生，目前新能源车的补贴绝对数额不大，因此预计退坡对整体需求的影响有限新能源车销量的暴增主要来自产品力快速提升，未来会看到电动车迭代速度进一步提升，远超过燃油车，相对燃油车的产品优势会扩大前海开源基金崔宸龙表示

赵诣则认为，补贴退坡一定是趋势，尤其在行业逐步走向成熟后，符合正常商业逻辑，更多需要回归看产品本质，是否有更好体验，更具性价比，满足消费者需求，若回答是肯定，那么补贴只是很小，很短期的影响因素。当然，按照细节技术去划分还可以分成更多的类别，比如按照驱动方式划分可分为集中式电机和轮毂式电机，这里IT之家就不多展开了。

所以，投资的专注视角，还是需要聚焦在核心领域——行业景气度和企业盈利增长崔宸龙指出，由于新能源车产业链较长，而扩产周期导致部分环节在一段时间内出现供需不平衡，从而导致价格波动这些波动都是短期因素，并不影响产业长期的发展趋势和空间新能源车的潜在需求巨大，优势产品持续供不应求，根据远期空间判断，目前的新能源车渗透率依然较低

陶灿，田元泉认为，2022年上半年产业链中上游大部分环节供给偏紧，下半年伴随着部分环节新增产能的释放，供需格局会有所改善，部分环节有可能出现降价情况，新能源车产业链尤其是锂电池中上游环节的股价表现大概率将分化新能源车渗透率是表征行业发展趋势的核心指标，伴随着优质车型供给的持续增加，渗透率上行的趋势没有发生变化2021年新能源车月度渗透率从7%大幅提升至20%，由于基数原因，2022年渗透率提升的幅度将有所下降，但新能源车需求增速仍将居高不下

回溯历史周期，C端消费品的渗透率一旦超3%—5%，渗透率会加速提升核心原因在于配套设施和配套生态圈的变化当渗透率提升时，配套的基础设施增加很快，产品技术迭代，故障解决等速度会加快，消费者体验感大大提升目前新能源车渗透率持续提升，国内已突破10%，全球在5%—10%的水平，新能源车还处在景气加速向上的过程同时，电动车只是电池应用的一个场景，2021年已看到在储能等行业的应用，比如重卡，工程机械等领域的电动化已开始逐步放量，也意味着相关企业新的增长点出现，为企业业绩的持续增长奠定了基础赵诣表示

把握投资节奏

新能源车投资的上下波动中，投资者如何自处。

对于新能源车领域很多公司，普通的观点认为是估值过高，其实不然大部分企业，尤其是龙头企业在2021年的股价大幅上涨源于业绩高速增长2022年真正优质的新能源车企业具备更好投资价值，近期调整不失为长期机构投资者布局的时点对于新能源车企业，2021年伴随着产业链的逐步扩产，全产业链的供不应求的局面将逐步缓解，2022年有竞争力的公司业绩有望维持高增长，但部分公司业绩或会低于预期赵诣的观点直截了当

陶灿，田元泉指出，新能源车行业中长期成长性较确定，中国产业竞争优势突出，行业整体估值合理，中期仍具有较大投资机会，若要配置权益类资产，新能源车行业未来是需持续关注的重要方向但经过两年的上涨，板块短期存在涨高回调的风险，对于机构投资者，2022年投资的节奏感很重要，对于普通投资者，若前期已经布局新能源车产业链相关基金，现阶段可以考虑适当获利了结，若前期还未布局又在中长期维度上看好行业，可以采取定投的方式介入

从长期投资角度看，布局新能源车最好的时机一个是过去，另一个就是现在崔宸龙提醒，基民在投资相关基金前一定要充分认识到，这类基金作为单赛道的产品，波动性一般较大，同时产业的变化较多，因此可以进行长周期投资的闲钱适合购买波动较大的单赛道基金，而需要在较短时间内使用的资金等不建议购买这类基金，以免由于资金性质的不匹配导致亏损

不能因为持续的高景气，前期的持续上涨，就忘了成长股投资的高波动属性高收益和低波动兼得不是长期的正常状态市场正在以它的方式告诉投资者这一点不过，对于投资者来说，这样的‘教育方式’过于严苛谷诚表示

不过，很有意思的是，投资者也在适应新能源车投资波动带来的机会Wind数据显示，今年以来四个交易日，新能源ETF，电池ETF，锂电池ETF和新能车ETF等增加的份额均超过1亿份

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