海尔智家的这一手其实建立在其为人称道的高端优势之上

股神巴菲特有一个著名的投资四要素理论，分别是市场价格，内在价值，安全边际和能力圈在他看来，成功的公司重要的是内在价值能以稳定的速度增长，内在价值不只反映了报表数据，更有规模经济，品牌等

进入2021年，原材料价格仍在飙升，过去两年里，铜涨幅最高到了97%，硅钢最高到96%价值航运价格上涨等不稳定因素，企业压力陡增

在这样的环境下增收增利，无非就是开源节流，一方面更加合理的控制成本，另一方面则是要走出原有业务局限，寻找新的增长点此时，企业内在价值的稳定增长显得尤为重要

对于海尔智家来说，内在价值的持续增长要有两手准备，一手是换道场景，另一手是降费提效。

一手换道场景，高端基础上的新价值增长

海尔智家的这一手，其实建立在其为人称道的高端优势之上。

从2006年就已推出的高端品牌卡萨帝，是外界多年来看好海尔智家的重要布局之一。

根据海尔智家2021半年报显示，其毛利率为30.1%，较 2020 同期提升2.1个百分点而这得益于高端产品占比的提升，消化了成本压力例如，在国内市场，卡萨帝收入同比增长74.4%，其中万元以上冰箱份额提升万元以上市场份额达46.7%，万元以上滚筒洗衣机市场份额达 78.3%

在这样高端占比逐渐提升的良好产品结构基础上，换道场景生态的价值被放大。

不久前，海尔智家旗下场景品牌三翼鸟，举办了一场智慧家装节体验云众播，一个小时的成绩单就达到了全屋整装预约5000单在这场直播中，还出现了一个140万的最大成交订单金额，来自郑州的丁先生为儿子的新婚房选择了三翼鸟全屋整装，140万大单中纯家电占比只有七分之一

这个2020年推出的全球首个场景品牌三翼鸟，已经具备了全屋整装，局改焕新，定制家电等全流程服务能力，为用户提供涵盖家装，家居，家电，家生活的一站式定制智慧家服务。

如果一场直播可能存在偶然性，那我们放长时间线来看:根据海尔智家2021年半年报，通过行业首创一站式定制智慧家三翼鸟平台，海尔智家实现智慧成套销售额同比增长39%。

2万余款组件，1000+场景方案，200余种服务，用户可以在三翼鸟的生态资源库中任意组合家庭场景方案个性化定制在三翼鸟平台上形成了规模经济

一个是收入的规模，这已经反映到了海尔智家上半年的收入中另一个便是场景方案的规模，三翼鸟当前已经迭代出13种100多个智慧阳台场景，8大类15种衣帽间场景，21套不同风格的智慧厨房场景解决方案，40种以上智慧卧室场景解决方案正是这两个规模，形成了新价值增长的良性循环

全流程降本提效，领先的经营模式显优势

而这另一手，则与海尔智家的经营模式紧密相关。2021年上半年，海尔智家行业首创;一站式定制智慧家;三翼鸟平台，支持三翼鸟场景品牌快速落地，快速收获。

既有其多年平台化运营的基础优势，也扎根其全球自主创牌战略。

普通消费者也好，行业投资者也罢，无论对海尔智家了解与否，但几乎都对与之相关的生态平台，海外创牌，人单合一等词汇不陌生之所以能广为人知，还是源于其特有的品牌标签，反映的是其背后的管理经营模式

当前为降费提效，海尔智家主要采取了五大措施:一是让模块商参与设计，大资源对赌，抵消部分原材料成本上涨，二是推进互联工厂全流程价值链优化项目，从管理工厂制造费用到管理供应链全流程成本，三是持续推进短供应链战略项目，加大自制和本地化配套占比，四是强化全球各区域采购协同，实现全球资源共享，降本增值，五是提升内部管理和运营效率，降费提效。

这五大措施都与海尔智家的经营模式紧密相关，既有其多年平台化运营的基础优势，也扎根其全球自主创牌战略。

海尔智家平台化运营的优势，通过数字化转型，进化为智家体验云平台在平台上，通过客户，用户，产品，服务，营销，物流六个上平台的数字化营销与终端信息化建设，逐步实现从线下到线上的经营模式升级，其组织运营效率与费用投放效率进一步优化

从2021半年报数据看，其费用率剔除卡奥斯等业务收入影响，同比再优化2.3pct其中，管理费用率同比下降0.7pct这得益于上半年重点推进数字化直销员，数字化服务兵，数字化供应链等数字化平台项目

其中，精益制造战略持续落地，通过精准，高效生产提升供应链效率，在全流程成品优化，订单智能排产，集中供货等方面推进模式变革上半年全流程成品库存周转天数较同期优化 20%，质量水平较同期提升26%

高效率供应链的优势也延续到海外市场，三位一体的自主创牌模式有效化解了海尔智家的成本压力根据半年报数据，海尔智家海外市场营收占比超50%依托二十余年的前瞻布局，让海尔智家在海外市场进入全面收获期

而在半年报中，有一个更具有标志意义的数据:经营利润同比增长113.4%，经营利润率达到5.7%，超越行业平均代工水平。。

这意味着，海尔智家的品牌效益开始发挥巨大作用。从217万元，366万元等用户大单的频现，到22万元，42万元平均客单价的持续走高，场景品牌高用户价值带来的潜力释放。

品牌出海与产品出海最大的不同，就是需要构建庞大的底层供应链支撑，如研发，产品开发，采购，供应链管理等各个环节也正是这些能力，支撑了起了品牌的长远发展

纵观全球众多百年品牌，每一个品牌的底层能力都十分稳固，也是其百年品牌的溢价底气如今，海尔智家在全球市场，也凭借着自主品牌，进入了高速增长期

作为我国千亿规模企业中唯一实现海外全自主品牌运营的企业，在人单合一模式下，海尔智家一方面充分发挥全球供应链的协同能力，另一方面也赋予了不同品牌在不同时长拥有本土化运营的自治能力。

例如，在全球供应链的协同上，采购环节海尔智家通过全球商品委员会指导推进，借助全球采购运营平台，不同地区的运营部门可共享全球采购资源，从而实现规模效应在产品开发环节，海尔智家设立了全球产品开发机制协调全球产品合作开发，可实现产品类别之间的区域合作和补充在供应链管理环节，海尔智家具有可视化，数字化的全球供应链管理体系，能够灵活部署全球产能，共享与协同发展智能制造技术

而在本土化运营上，今年上半年GEA收入增长19.8%达到353.24亿元，在北美市场实现收入及利润创纪录增长，在澳新市场，今年3月份FPA高端滚筒上市后表现强劲，FPA+Haier双品牌在建筑商渠道收入继续保持增长各品牌的自治能力清晰地反映到了业绩上

根据中信建投预测，海尔智家海外全市场还有约为246亿美元的增量空间。而得益于三翼鸟场景生态布局优势，海尔智家上半年智慧成套销售额同比增长39%。

原材料涨价大潮冲击，一定程度上让企业内在价值愈发显性，投资价值也将出现新的转变此时，内在价值便是应对波动的十足底气，而那些内在价值稳定增长的企业，将始终屹立潮头

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