中长期多重利好因素集聚A股连续回调

最近几天，A股连续回调Wind资讯数据显示，截至3月15日，A股平均市盈率为16.4倍，接近2019年年底水平

《证券日报》记者就当前A股估值水平及长期趋势，采访了五位首席经济学家或首席策略官专家表示，目前A股估值水平处于历史均值以下，后续应逐步聚焦基本面从中国经济基本面，市场流动性以及企业业绩来看，未来多重利好因素将助力A股突围

据Wind资讯数据统计，截至3月15日，A股有1242家公司披露2021年年报业绩，合计实现净利润1.58万亿元，同比增长41.04%另外，有28家公司发布2022年一季度业绩预告，其中24家预喜，占比85.71%

A股估值处历史均值以下

目前A股已经调整到了一个相对合理的区间，对股市未来长期走势坚定看好申万宏源证券首席经济学家杨成长在接受记者采访时表示

谈及当前A股估值水平，国金证券首席经济学家赵伟对记者表示，经过近期市场调整，从中长期来看，A股存在较高的性价比可以围绕高质量发展和制造升级大方向布局，聚焦低碳化，智能化和数字化产业

中信建投证券首席策略官陈果持有相似观点，他对记者表示，伴随着市场持续调整，相对来看，目前A股估值接近疫情前水平，处于历史均值以下，是一个可以考虑进行中长期配置的区域。

陈果进一步表示，近期A股下跌受到内外部因素影响，也有一些情绪层面的因素投资者后续不应该持续放大外部影响因素，应该逐步聚焦于A股基本面，以中性态度来看A股，可以开始选择一些优质公司，考虑进行中期配置

就我个人观点而言，当前A股估值已经到了相对偏低的位置兴证资管首席经济学家王德伦在接受记者采访时表示，从三大指数来看，目前，上证指数，深证成指，创业板指的市盈率分别处于近十年32%，42%，40%的历史分位水平

A股尚需等待正向催化剂

虽然影响A股走势的因素已经充分反映，但专家认为，仍需要等待一些正向的催化剂。

目前，A股持续走低，主要是风险偏好和流动性同时受损，对A股估值产生较大压力东方证券首席经济学家邵宇在接受《证券日报》记者采访时表示，目前，市场各板块估值性价比都有不同程度的回归，需要等待一些正向的催化剂，来提高市场风险偏好例如地缘冲突结束，全球流动性困扰解除，疫情得到较明显抑制等，如此，整个市场才会有比较明显的提升邵宇进一步表示

杨成长亦认为，前期A股走势主要是受外部因素影响，待这些外部影响消散后，A股走势将平稳，最终还是回归国内基本面。

谈及目前哪些板块估值存在优势，王德伦认为，一是大盘蓝筹，主要是金融，周期等低估值板块，除估值因素外，这些板块的业绩确定性也比较高，在海外加息的环境中受到的影响更小，且筹码结构不是特别集中二是风电，光伏，数字经济，电网改造，国防军工和半导体等板块，或有一定配置价值从基本面角度看，这几个板块都是国家政策支持鼓励的，也是稳增长的发力点之一，且企业层面也出现了积极变化，从估值角度看，经过前期的股价回调，部分优质个股已经进入长期战略配置区间

中长期多重利好因素集聚

谈及当下及未来支撑A股的积极因素，赵伟认为，国内宽货币和宽信用助力经济企稳回升后续在企业盈利迎来拐点，海外不确定性因素消退后，A股或迎来反弹

陈果认为，积极因素主要有三方面，一是，下半年中国经济趋势尤其是内需大概率向好二是，宽货币，宽信用政策逐渐发力，三是，部分公司当前基本面情况好于预期，预计下半年好于预期的公司数量会增加

在王德伦看来，A股中长期存在多方面向好因素，一是美国加息靴子落地，伴随着本月美联储议息会议的召开，预计担忧将减少，对于提振短期市场偏好有一定积极作用，二是国内稳增长有力推进，前两个月国内经济数据整体较好，预计一季度经济将平稳有力向前发展，三是从部分企业前两个月的经营数据来看，部分高景气企业业绩高增，超预期的业绩增长也可能助力A股突围。

杨成长表示，长期看好A股主要基于三方面，一是中国经济基本面非常稳定当下，在全球经济体中，只有中国既保持了较高的增长速度，同时又保持了低通胀率，低赤字率和高就业，由此来看，我国经济增长属于高质量的增长二是市场不必过度担心国内流动性问题疫情以来，我国没有搞大水漫灌，财政赤字率是逐年下降的另外，货币投放相对稳定，强调跟GDP同步，所以后期也不存在回收流动性的问题三是不用过度担心中国企业业绩去年上市公司业绩增长较好，我国工业企业利润创下历史新高，撇开涨价因素，总体来说，近两年企业业绩平稳上升而且从今年前两个月来看，开局不错，因为去年上半年的基数是非常高的

总的来看，无论是从我国经济基本面，市场流动性，企业业绩，还是我国宏观政策布局来看，我国股市长期稳定向好的基础没有改变，仍然是结构性调整杨成长进一步表示

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