巨丰投顾：1.2万亿！降准增强宽松预期回调仍是跨年配置的好时机

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观点:最新公布的PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。而随着通胀见顶预期加强以及降准预期落地，货币宽松预期再次增强，给市场带来整体提振。来年货币信用宽松预期下，市场向好的趋势也有望逐步开启。短期，连续反弹后要留意随时的冲高回落，同时也要关注市场风格切换下低估值品种的机会。操作上，如果指数出现调整，跨年行情的潜伏机会也将再次来临。

今日，沪深两市双双低开，开盘后震荡上行，盘中一度翻红，不过随着银行以及证券板块的回落，指数也迎来回撤，此后震荡走低直至翻绿。午后，沪指绿盘位置整理，而创业板走低下，深成指不断创日内新低。盘面上，公用事业领涨，建筑装饰、煤炭以及环保、房地产等涨幅居前，而医药生物领跌，有色金属、美容护理以及食品饮料等走低。

值得注意的是，人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1.2万亿元。为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展了5000亿元中期借贷便利操作和100亿元逆回购操作。降准预期此前已经有所反应，此次具体实施，对于货币宽松的预期再次增强，整体对市场有正向提振。

回到盘面中，上周以来，带动指数上涨的，主要是以沪深300为主的蓝筹标的。而本周以来，冲高回落以及迎来调整的，也基本是这些标的。而几乎每一次，指数连续上行以及突破重要位置的时候，基本也都是蓝筹股拉抬的功劳。一旦蓝筹股拉升“搭台”之后，题材股就开始表现，这里也不例外。所以我们看到，本周以来金融股歇火，但是题材股表现相对抢眼。

不过，这并不能说明蓝筹股的行情就此结束了，在货币宽松预期的增强下，低估值蓝筹股的补涨预期相对明确，震荡整理后仍有继续向好的基础。所以，在市场回调的过程中，应该继续优选低估值的蓝筹股，以便在指数调整结束之际，第一时间考虑新的配置。

总体上看，降准之下市场宽松预期再次增长，随着来年货币信用宽松趋势有望确立，市场向好的趋势概率大增。短期北向资金以及券商等情绪板块给市场带来提振，有望推动指数纵深发展。短期，指数冲高回落以及如期回撤，整体还是洗盘性质。对于提前潜伏的投资者，阶段性可适当高抛或减持，而对于还在观望的投资者，等待指数回撤或是不错的进场和配置跨年行情的时机。具体机会方面:可关注受益于稳增长预期以及估值修复的新老基建品种，同时关注业绩支撑以及估值优势的金融板块。此外，由于经济整体下行压力，可继续跟踪高景气确定性的科技类品种。

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